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铝行业资讯
俄铝被制裁—铝价反转的导火索

事件:

  2018年4月6日,特朗普政府宣布对俄罗斯大亨、公司和俄罗斯总统普京的重要盟友实施新的制裁,打击俄罗斯至关重要的能源行业。确定遭制裁的俄罗斯大亨名单中,最著名的有 En+ Group 的创始人兼大股东、金属大亨Oleg Deripaska,En+ Group是最大的西伯利亚发电厂运营商,并且持有俄铝的多数股权。

  4月9日,俄铝(0486.HK)在港交所公告称:被纳入美国财政部外国资产管理办公室的制裁名单,可能会导致该集团的若干信贷责任出现技术性违约;该公司正在评估有关技术性违约对集团财务状况造成的影响(如有);初步评估显示,该制裁很可能对集团的业务和前景构成“重大不利影响”;年报的寄发可能延迟;该公司拟继续履行现有承诺。

  4月9日,俄铝大跌50.43%,收报2.43港币/股。部分外资行如渣打香港,基于合规理由,已暂停俄铝买入交易,但客户持有俄铝股份沽出则不受影响。除交易买卖受阻,彭博报价机也删走俄铝的公司资料。

  点评:

  俄铝被制裁诱发海外铝市场短缺

  俄铝2017年报显示,公司2017年原铝产量370.7万吨,占全球产量约7%;氧化铝产量777.3万吨,铝土矿产量1164.5万吨。俄铝产品主要销往欧洲,俄罗斯,独联体其他国家、亚洲及北美,其中美国销量约60万吨以上。如果俄铝被制裁,再加上之前美国对铝加征的关税,将会造成美国市场铝供应的严重紧张,导致铝价上涨和当地现货的高升水;另外,制裁很可能会使俄铝出现债务问题,诱发公司经营受损乃至停产,造成全球铝供应的下降,这使得本就紧张海外铝市场愈发短缺。

  国内铝价已经见底

  国内铝价自从2017年9月见顶以来,一直跌跌不休,但是利空基本反映完毕。市场担忧的高库存有望近期开始下降,一直被压抑的需求有望在二季度释放,带动整个库存的下行。近期,铝价徘徊14000元/吨以下,据我们团队测算,国内铝企业基本处于盈亏平衡点,部分计划年后复工的企业仍在观望,铝价的成本支撑作用开始显现。

  新增产能有限,释放产量在150万左右

  我们统计了今年有望新投产的产能,共计530万左右,但是其中约300万吨受制政策,很难投产,同时根据投产进度,我们预计2018年新产能大约会贡献150万吨产量,加上原有的3600万吨,全年预计3750万吨电解铝产量。也就是说,在不考虑库存的情况下,2018年电解铝市场仍然是短缺的市场,短缺量大约70-100万吨。

  清理燃煤自备电厂有望是2018年电解铝市场新的关注点

  3月22日,国家发改委办公厅下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》,对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了24条整治意见,堪称史上最严格的燃煤电厂整治政策。电解铝行业作为用电大户,首当其冲,自备电行业配置率接近70%,粗略计算,政府性基金及附加、系统备用费及交叉性补贴等费用将使得度电成本提高5分钱,进而抬高行业成本。

  综合来看,我们认为俄铝被制裁事件仅仅是一个导火索,铝行业的基本面已经到了反转时机,铝价有望逐步走强。
                                                                                                                                                                        来源:铝信


新闻日期 2018/04/10 17:30:44 报道